暴漲700%！這些化工品訂單排到2030年！
2022 年受到國內疫情、海外通脹等因素影響，化工品需求短期承壓，國內廠商短期存在去庫存壓力；同時國際局勢動蕩推升大宗能源價格高位運行，給上游成本端造成一定壓力，化工景氣度出現明顯的分化。近兩年來部分產品價格暴漲700%，市場空間持續(xù)擴容。展望2023年，機會在哪？
兩年內暴漲700%，原材料訂單排至明年
氫氧化鋰：多家下游廠商搶購
在供需緊張的市場形勢下，氫氧化鋰遭到下游廠商的搶購。
雅化集團公告，公司下屬全資子公司雅化鋰業(yè)（雅安）與SK旗下愛思開新能源（上海）簽訂了電池級氫氧化鋰供貨合同。雅安鋰業(yè)確保2023年到2025年向愛思開逐年遞增提供產品，總供應量2萬-3萬噸。
愛思開還與天華超凈子公司天宜鋰業(yè)、四川天華簽署了《銷售合同（2023-2025）》，2023年開始天宜鋰業(yè)和四川天華將向愛思開銷售電池級氫氧化鋰產品，合同規(guī)定每個月均勻發(fā)貨，全年發(fā)貨量不超過合同約定的總數（±10%以內）。
除了電池企業(yè)外，車企也在積極爭搶氫氧化鋰。梅賽德斯-奔馳宣布與加拿大-德國Rock Tech Lithium簽署協(xié)議，平均每年前者將向后者采購1萬噸電池級氫氧化鋰，交易規(guī)模為15億歐元。通用汽車同LG新能源和鋰技術公司Livent簽署多年協(xié)議，確保用于制造電動汽車電池的關鍵原材料。其中，Livent 將在2025年開始的6年內向通用汽車供應電池級氫氧化鋰。
從市場數據來看，結合目前上游鋰資源的開發(fā)進度、鋰鹽加工企業(yè)開工建設情況及新能源下游企業(yè)擴展速度，氫氧化鋰供需仍處于緊平衡狀態(tài)，且有望延續(xù)到2023年全年。
PVDF：價格暴漲7倍，供應缺口難彌補
由于下游市場持續(xù)升溫，鋰電PVDF供需缺口不斷拉大，疊加原材料R142b產能掣肘，市場供給嚴重不足，鋰電級PVDF市場價格已攀升至70萬元/噸，較2021年初價格暴漲近7倍。
由于國內符合鋰電池用PVDF產能有限，且普通PVDF產能短時間內無法轉換成鋰電池級PVDF，疊加原材料R142b建設受嚴格管控擴產緩慢，導致國內鋰電PVDF產能新增產能釋放緩慢，供應缺口短期內難以彌補。隨著下半年新能源汽車銷量進一步上升，2022年鋰電池PVDF市場有望維持高景氣度狀態(tài)，對PVDF價格形成支撐，助推PVDF企業(yè)全年業(yè)績進一步增長。
PVP：部分產品交貨期排隊到1月
在地緣沖突和能源危機的夾擊下，歐洲化工巨頭產能下降，國內企業(yè)訂單激增，國內某PVP生產企業(yè)相關人士表示，“現在公司PVP相關產品訂單積壓嚴重，部分產品的交貨期已排至明年1月?！?/strong>
某PVP生產企業(yè)相關人士表示，目前歐洲大廠的PVP生產能力明顯下降，大量海外訂單開始向國內企業(yè)分流，目前公司方面的PVP產品積壓了差不多1000噸的訂單，部分產品的交付排期到了年底甚至明年1月份。
光伏行業(yè)：訂單排到2030年
大全能源與某客戶簽訂了《采購協(xié)議》，合同約定2023年1月至2027年12月某客戶預計共向公司采購14.88萬噸太陽能級一級品免洗塊料，本次預計采購金額為450.86億元。2022年以來，大全能源已經簽下8個特別重大合同，合計約3700億元長單。
隆基綠能及9家子公司與大全能源子公司內蒙古大全新能源簽訂了多晶硅料長單采購協(xié)議，根據協(xié)議，雙方自2023年5月至2027年12月期間多晶硅料交易數量為25.128萬噸，預估本合同總金額約671.56億元。
雙良節(jié)能全資子公司雙良硅材料（包頭）有限公司與相關方簽訂了《多晶硅采購供應合同》，本合同約定2022年至2027年雙良硅材料（包頭）有限公司預計采購多晶硅料15.53萬噸，預計采購金額約為470.56億元。
目前我國光伏產業(yè)仍然呈現了比較好的發(fā)展態(tài)勢，前三季度光伏產業(yè)增長率超過100%，出口方面超過400億美元，同比增長了近100%。今年以來，多家硅料上市公司頻頻公告重大合同公告，已經簽訂了十余筆硅料銷售長單，硅料長單規(guī)模合計超過300萬噸，金額超過8000億元，2022年硅料行業(yè)約92%的產出已被下游企業(yè)鎖定，部分長單已簽至2030年。
2023年新材料、需求復蘇等新賽道有望崛起
當前，化工行業(yè)正由大規(guī)模制造轉向高質量制造，中國企業(yè)滲透率較低的新材料如雨后春筍，硅料、鋰電、POE、等新材料加速投產，同時下游需求逐步打開。2023 年疫情影響逐步減弱，需求有望加速復蘇帶來新賽道的投資機會。
目前主要化工品價格有所回落且處于偏底部區(qū)間，截至 12 月 2 日，中國化工產品價格指數（CCPI）報收 4819 點，較今年年初的 5230 點跌幅為 7.86%。
我們認為 2023年全球經濟有望穩(wěn)步增長，尤其是國內經濟有望迎來新一輪復蘇，行業(yè)龍頭將在需求修復階段實現業(yè)績增長，加上新材料、需求復蘇等新賽道爆發(fā)，企業(yè)成長性有望加速釋放。對于2023年，我們重點推薦關注三大類產品：
（1）合成生物學：在碳中和背景下，化石基材料或面臨顛覆性沖擊，生物基材料憑借優(yōu)異的性能和成本優(yōu)勢將迎來轉折點，有望逐步量產在工程塑料、食品飲料、醫(yī)療等領域開啟大規(guī)模應用，合成生物學作為新的生產方式，有望迎來奇點時刻，市場需求有望逐步打開。
（2）新材料：化工供應鏈安全的重要性進一步凸顯，建立自主可控的產業(yè)體系迫在眉睫，部分新材料有望加速實現國產替代，如高性能分子篩及催化劑、鋁系吸附材料、氣凝膠、負極包覆材料等新材料的滲透率及市占率將逐步提升，新材料賽道有望加速成長。
（3）地產&消費需求復蘇：在政府釋放樓市松綁信號，優(yōu)化疫情精準防控策略下，地產政策邊際改善，消費及地產鏈景氣度有望修復，地產、消費鏈化工品有望受益。